Dólar sob pressão e o mercado testa um novo regime

Declarações de Donald Trump (foto: Jim Watson/POOL/AFP) relativizando a desvalorização do dólar acionaram uma venda forte da moeda nos mercados asiáticos. A leitura ganhou tração: o dólar pode estar entrando num ciclo mais prolongado de enfraquecimento. A reação foi rápida e ampla. O índice do dólar teve a maior queda diária desde a adoção das tarifas no ano passado; moedas asiáticas se apreciaram com vigor; e o ouro cravou novas máximas, acima de US$ 5.200 a onça. O movimento reforça o chamado “debasement trade”: investidores buscam ativos reais para se proteger da erosão do poder de compra das moedas fiduciárias. Ao mesmo tempo, o mercado passa a precificar um cenário pouco convencional, com o dólar estruturalmente mais fraco convivendo com uma economia americana ainda resiliente, às vésperas da decisão de política monetária do Federal Reserve. É o teste de um novo equilíbrio, com menos fé cambial e mais pragmatismo.