Dólar x Real. É bom esperar

As atuais cotações do real frente ao dólar, tem alguns componentes atrelados a um ataque especulativo, induzidos, é bem verdade, pelo pânico resultante de alguns dos nossos frágeis fundamentos econômicos. É provável que o equilíbrio se situe, no médio e longo prazo em torno de R$ 3,70, razão pela qual é lícito esperarmos que haja uma convergência para os patamares de equilíbrio estrutural. Com a taxa Selic a 14,25% ao ano, o dólar precisaria de valorização semelhante, em 12 meses, para ter uma eficiência marginal do capital assemelhado. Difícil imaginar, portanto, a permanência deste cenário. O normal, assim que se passe o ataque especulativo, é que ocorra um novo ajuste depois de tamanha flutuação. Mas como o Brasil é surpreendente, é bom ficar com as barbas de molho.