Queda livre

Através de relatório divulgado ontem, os nossos economistas, pela primeira vez, desde 2009, projetam, segundo pesquisa Focus, realizada pelo Banco Central, inflação deste ano abaixo da meta de 4,5%. O número para final de 2017 caiu de 4,64 para 4,47%. Para 2018 a mediana segue em 4,5%, mas a média já está bem abaixo da meta também. Essa melhora deveria se traduzir em maior afrouxamento monetário, com juros ainda mais baixos. O dilema do BC, que passou tanto tempo mostrando sua crença quanto ao atingimento da meta em 2017 (e venceu), é agora sinalizar como suas próprias expectativas se comparam com as do mercado. Talvez a batalha passe a ser no sentido oposto agora. Da mesma forma que o consenso passou um longo período duvidando de Ilan Goldfajn (foto), presidente do BC, é possível que agora expectativas tenham exagerado para o outro lado. O TOP 5, com os 5 economistas que mais acertam, já tem 4,37 por cento para final de 2017. O mercado está desancorando as expectativas de inflação para baixo, e o BC, na visão do mercado, deveria responder a essa desancoragem com política monetária. A Selic esperada para 2018 está em 9%, e o câmbio também segue caindo abaixo de R$ 3,5.